8月19日，宇树科技以“人形机器人第一股”的身份登陆科创板，开盘价1100元/股，较发行价暴涨629%，市值一度冲到4449亿元。截至9月2日收盘，宇树科技股价跌至546.02元/股，总市值蒸发超2200亿元。这是2026年A股最戏剧性的IPO故事之一，但跟大多数暴跌故事不同，宇树科技的基本面并不差，2025年营收约17亿元正规配资公司排名，扣非净利润约6亿元，人形机器人出货量全球第一，是极少数实现盈利的人形机器人整机公司。股价腰斩之后，真正的问题也浮出水面：这是宇树科技一家公司的困境，还是整个资本市场面对“早期产业”时的集体焦虑？
两周“坠落”
从1100元跌到约550元，宇树科技用了不到半个月。9月2日，公司股价低开2.5%，开于557元/股，收于546.02元/股，总市值2208亿元。8月19日上市当天，这家明星公司的总市值约4449亿元。
“走势符合预期，不意外。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜向北京商报记者表示。
早在宇树科技股价跌至600元上下时，经济学家盘和林就向北京商报记者预言，“宇树科技上市定价150元本就偏高，上市后推上1100元。未来限售股解禁，宇树科技股价可能继续打折”。
另一边，港股上市的优必选走出了不同节奏。9月2日，优必选股价收于79.15港元/股，以半个月为周期，公司股价在80—95港元/股上下起伏。
两家公司都头顶“人形机器人第一股”的名号上市，但按照9月2日收盘时的股价计算，优必选总市值398.44亿港元（约341.51亿元人民币），不到宇树科技总市值的两成。
在盘和林看来，“宇树科技和优必选属于同类企业，股价可以横向对比，整体趋势都不乐观。宇树科技因为开盘冲得太高，估值回归的幅度可能更大一点”。
“优必选同期股价起伏较平稳，恰恰说明港股对其定价更早完成‘预期消化’，而A股对宇树科技的情绪溢价才刚开始出现”，柏文喜认为，两家“人形机器人第一股”可对照，但不能简单类比。
股价之外
“更多机器人公司上市对整个行业是好事，但上市不是终点，而是新的起点。”宇树科技上市的第二天，优必选副总裁焦继超在接受北京商报记者采访时表示，“上市后，外界会用经营逻辑和估值逻辑来审视公司，不能只看营收而持续亏损。”
这场对话发生在2026世界机器人大会上，宇树科技创始人王兴兴在主论坛上发表了演讲，他表示，公司近年来也在尝试机器人进工厂，2024年已进入汽车产线进行简单测试和落地。至于为何没有大规模推广，他坦言，目前机器人在工厂的效率和泛化能力仍不如真人。在他看来，泛化能力是目前行业的最大瓶颈，“我们希望把技术能力做到更好，再进行大规模推广”。
无缝衔接的2026世界人形机器人运动会上，王兴兴出现在观众席，他的表情甚至成了热门话题。
宇树科技的人形机器人也参与了多项赛事，但与大众预期形成反差。赛后，宇树科技通过官方社交账号致歉，称“受限于时间精力以及新款机器人数量和测试的限制，我们只能缩减几项已报名参赛项目。公司过往精力主要在量产产品上，很抱歉没能顾全赛事准备”。
盛会之外，资本层面的竞速也在加快。
8月，逐际动力被曝已经以保密递表方式提交IPO申请，计划募资数亿美元。星动纪元也是传闻中的主角，据报道，该公司正在筹备赴香港联交所主板上市，目标募资规模为8亿至10亿美元。小鹏集团宣布旗下人形机器人业务完成首轮融资，融资金额超9亿美元，投后估值超63亿美元，刷新中国具身智能行业单轮私募股权融资纪录。
上市并未打乱宇树科技的产品节奏，公司在社交平台持续释放新品信号，8月30日，发布了一则“Microduck舵机高性能平替S288无刷数字舵机”的图文，8月31日发布四足机器人消防应急解决方案，推出覆盖侦察、灭火、建模等多场景的多款消防机器狗产品。
期间，被回答了N次的问题再次摆在从业者面前：机器人和人类到底谁的效率高？机器人走向工厂车间的路，究竟有多远？
等待的同行们
宇树科技股价的剧烈波动，会不会改变资本市场对待后来者的态度？
据公开信息，目前进入上市流程的具身智能公司不在少数。以A股为例，乐聚智能处在创业板IPO“已问询”阶段。云深处在科创板IPO“已问询”阶段，首轮问询函已于8月披露回复。
就宇树科技股价腰斩是否会影响企业上市，北京商报记者采访了乐聚智能和云深处相关人士，但截至发稿未获回应。
透过财务数据，两家公司的状态则一目了然。
云深处2025年营收约3.37亿元，公司在2024年和2025年的营收增幅分别为106%和227%，已在2025年首次实现扭亏，净利润约2868万元。乐聚智能2025年营收约2.58亿元，同比增长365%，但尚未扭亏，2023年至2025年，公司净亏损从约4112万元扩大至约6978万元。
上市快三年的优必选也还在亏损状态，2026年上半年优必选营收约12.7亿元，同比增长104.2%，经调整净亏损约3.4亿元。“2026年目标营收40亿—50亿元，力争盈亏平衡，2027年实现盈利。”焦继超给出了公司目标时间线。
还在等待的具身智能同行们需要考虑的或许更多。
“影响实质且直接。”谈到宇树科技股价表现对这类企业的影响，柏文喜的判断直截了当。以定价为例，“后续企业发行市盈率锚点将下移，保荐机构会更保守地定价。”
盘和林从另一个角度点出了行业的深层焦虑：“现阶段人形机器人应用尚未爆发，产品缺乏使用者，这意味着企业需要长期依赖资本市场输血。而资本市场如今对人形机器人的看法正在趋于理性正规配资公司排名，这就为整个人形机器人产业融资带来了挑战。”
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